股票投资分析报告范例3篇

【导言】此例“股票投资分析报告范例3篇”的文档资料由阿拉题库网友为您分享整理，以供您学习参考之用，希望这篇资料对您有所帮助，喜欢就复制下载支持吧！

股票投资分析报告范文1

股票市场反映着上市公司的价值，密集着上市公司各方面的信息。有关公司财务状况、业务进展、重大投资等信息的披露，都会给股票市场产生影响。作为公司重要活动之一的投资是将货币转化为资本，以期在未来得到收益。投资收益的好坏直接关系到公司的盈利和发展，进而影响其价值。股市对重大投资项目做出反应是投资者对信息进行加工分析后，做出决策的结果。这一过程可用图1表示：

在我国股票市场十几年的发展进程中，众多学者对股票市场进行了广泛研究和有益探索，取得了较多成果。但研究信息因素，特别是具体到某一类信息对股价影响的文章较少，且相关研究多为定性的理论探讨。事实上，关于重大投资的信息公布后，人们对该信息所做出的决策往往也相近，因此上市公司重大投资行为产生的股票行情走势会出现相近的情况。这使得应用统计分析方法， 统计以往的行情， 分析其规律， 并对短期效应做出预测成为可能。

二、研究方法介绍

本文采用事件研究方法研究股价对重大投资项目的反应。股票价格会因为各方面原因发生波动，在研究投资公告对股价影响之前，先要区分股价与该信息无关的自身波动和由重大投资公告影响产生的波动。通过分析某一特定时间段内，某一事件（重大投资公告）发生前后股价的变动，检验是否存在超常收益率，研究结果可用来了解市场证券价格与特定事件是否有关联性，主要实施方法是利用统计方法检验异常报酬率状况，即检验超常收益率是否为零，并以此判断事件是否对公司证券造成影响。这种实证方法被称为“事件研究法”。在事件研究法中，以超常收益AR（abnormal return）来度量股价对事件发生或信息披露异常反应的程度。

（一）选取研究窗口假设事件发生在T时刻，则T时刻称为事件日。尽管事件发生在T时刻，但是由于事件在公告之前有可能已经被市场觉察，或存在信息泄露，因此假设事件不但在T时刻之后对研究对象产生影响，而且在T时刻之前的一段时间内对研究对象的影响就已经存在。为了考察事件对研究对象的影响，将事件对研究对象存在影响的时期称为观察期。设观察期为［T-m，T+n］；而在T-m时刻以前，事件对研究对象不存在影响，将事件对研究对象不存在影响的时期［0，T-m］称为估计期，抽取［0，T+n］的样本数据，假设共有T+n+1个样本数据，其中样本期间［0，T-m］的T-m+1个数据主要用来估计模型中各项参数，事件窗［T-m，T+n］的m+n个样本数据主要来计算超常收益。

研究窗口的选取如图2所示：

（二）计算累积平均超常收益率收集个股、市场指数在研究窗口时间段内的收盘价，计算各自的日收益率Rt、Rm，t；

其中：Rt=（Pt－Pt-1）/Pt（1）

Rm，t=（Pm，t－Pm，t-1）/Pm，t（2）

以估计期的数据为样本，以市场指数（上证综合指数）收益率为解释变量，以个股收益率为被解释变量，进行回归。

Ri，t=αi+?茁iRm，t+ξi，t （3）

其中：Ri，t，Rm，t为个股i的日收益率和市场指数的日收益率；?茁i是股票i的收益率对市场指数收益率的回归系数。

假定αi和？茁i在观察期内保持不变，则预期正常收益率

（三）T检验CARt1，t2与0的差异性如果检验结果显著，则说明该事件对股价有影响，否则，该事件的影响没有通过证券市场反映出来。

三、模型建立与参数估计

（一）样本选取 本研究选择的30家重大投资公告的上市公司数据资料来源于《中国证券报》数据库中的上市公司数据检索系统股票价格走势历史数据来自和讯股道黄金版；重大投资公告信息来自中国证券报数据库服务系统个股查询网站（:8080/zq/ggcx/，）。同时，按以下标准取舍：样本公司股票在上海证券交易所上市交易；该重大投资公告前后各30个交易日（共60个交易日）无影响股票价格的其他重大事项公告；如果一家上市公司在同一交易日内发生多起重大投资项目事项，则算作一项重大投资项目事项；如果一家上市公司在同一年发生几次应予以披露的重大项目，且间隔时间较长，则选择一起相对重要（投资金额大）的投资事件作为样本；ST股和*ST股的上市公司不作为样本。

（二）计算重大投资项目对股票价格的影响以披露日的［-24，-5］（即估计期）每天的市场日收益率Rm，t为自变量，个股日收益率Rt为因变量，使用市场模型模型Ri，t=αi+?茁iRm，t+ξi，t 估算出的各个样本公司αi和？茁检验样本的累计平均超常收益率是否显著异于零。如果CAR>0，并且检验结果显著，表明重大投资公告使股票价格升高；如果CAR

（三）计算重大投资项目对成交量的影响 成交量是另一个反应上市公司市场状况的变量。为了研究上市公司重大投资公告对股票成交量的影响，本文以成交量的变动率的变动来反映其短期异常波动。仍以研究股票价格变动的样本数据作为研究对象，计算交易日前后10日样本公司的成交量变动率。用Q表示成交量，t表示时间，则：

成交量的变动率=（Qt－Qt-1）/Qt-1 （t=-10，-9.-8，...0，1，...9，10）

四、实证结果与分析

计算出30家有重大投资公告的上市公司从公告日的前4个交易日至披露日后的15个交易日的每日平均超常收益率AAR、累积平均超常收益率CAR，结果如表1和图3所示；计算出成交量变动率，做其趋势图，结果如图4所示。

分析表1和图3，可以看出，在公告日前后有20%（4/20）的交易日的超常收益率为负，而有80%的交易日的超常收益率为正；在公告日前后有5%的交易日的累积超常收益率为负，而有95%的交易日的累积超常收益率为正。在公告日后，仅第6天的超常收益为负，而累积超常收益均为正。说明由于公司重大投资项目这一信息的披露，使公司获得超常收益，股东财富增加，股价上升。

再看每日AAR和CAR的变化趋势，AAR围绕0上下波动，在公告日前的平均超常收益率最高达到%，而公告日后的平均超常收益率没有超过%，这说明公告日后平均超常收益与公告前相比有所下降。

公告日前3天，CAR持续上升，其值在公告前三个交易日分别为%，%1，%.从公告日到公告日后的3天内，CAR的值分别为%，%，%。CAR在公告日为%，说明在投资公告前，投资者平均可从公司重大投资项目披露中获得%的累积超常收益。CAR一路往上，在投资公告前三天和公告后四天内上升的幅度较快，公告日四天后呈匀速缓慢上升状态，上升的幅度减小，说明公告前的第三天，关于公司重大投资项目的信息已经有所泄露。

从图4成交量变动率图，可以看出，成交量在投资公告的前4日至公布后的第10日，波动幅度较大，最低点和最高点均在这一时期。在投资公告的前4天，股票的成交量已有显著的波动，综合起来看，成交量是增加的（分别为59720股、60811股、80603股、135503股）。说明股市已经对这一消息提前有了反映，可能是消息在一定程度上已被股市察觉。在投资公告日后，成交量经过两天较大幅度的下降后又快速回升，此后，成交量一直保持在20000股以上。从以上分析可以总结出，公司的重大投资公告会使股票成交量以更大的幅度波动，同时，会使成交量增加。

以上分析表明，在重大投资事件公告日前后，股价和相对成交量均出现异常。其中，股价和相对成交量在公告前三至四天就出现异常，而在公告很短几天后又出现不同程度下降。因此，不能排除存在信息泄露的可能。

以公告前累积超额收益与累积超额收益总额之比来度量有多大程度的价格变动发生在投资公告前。

公告前累积超额收益CAR-4，-1/累积超额收益总额CAR-4，15＝/=%。这说明近三分之一价格上升发生在披露日之前。据此，本文认为关于重大投资这一重大事项的信息在公布前已泄露。

四、结论与建议

（一）研究结论综合上述分析，本文得出如下结论：第一，大投资公告的对股票市场具有显著影响，总体上表现为引起股票价格和成交量异常波动。且公告对股票只在其公布的短期产生较大影响，从整体看来，并不能给公司带来超常收益。第二，提前对投资公告做出反应。这种现象是因为信息的提前泄露和传播使投资公告公布以前投资对股票的刺激就已经反应在股票价格中。重大投资行为被部分市场觉察后，短期出现的利好会刺激股价上扬，所以当投资公告时，信息的定价过程已基本完成，股票的真实价格已包含信息应带来的收益，市场的预期和想象空间降低，所以在短暂的冲高后，股价失去了进一步的推动力，开始出现下滑趋势。最终，在其自身价值周围波动，并无显著的超常收益。

（二）信息披露质量提升建议 提前获得信息的投资者在公告前就买入股票，而更多的投资者是在公告后买入股票，随着投资者逐渐增多，股价上涨，于是操纵者可在高价位抛售股票，获得大额股票差价收益。信息泄露加剧了股票交易过程中的信息不对称，破坏了市场的公平性，因此应提高信息披露的质量，以维系投资者信心，规范我国证券市场。具体建议如下：第一，建设强有力的政府监管机构。强有力监管机构有利干提高上市公司信息披露有效性。首先，注重责任落实。具体表现在：落实监管者的责任及上市公司信息披露违法违规行为中有关个人的责任。其次，加大处罚力度。对于实际违法违规者，只有加大处罚力度，提高其违规成本，才能提高信息披露监管和处罚的效果。如提高处罚的公开性、严格追究违法违规者的法律责任、完善违法者的退出机制等。第二，建立完善的公司内部治理。加强内部治理，以更恰当的方式组织好董事会、监事会以及相关的审计委员会，争取有责任心的大股东对公司的关注，保证企业的报告系统和审计系统向股东大会、董事会、监事会以及外界提供和披露及时的和准确的信息。一方面，要完善董事会制衡和决策机制，规范独立董事的选聘机制；另一方面，加强和改进监事会的工作，逐步完善监事会的组织机构。第三，加强对投资者的教育，提高投资者素质。加强投资者教育有利于提高投资者投资分析能力，帮助投资者培育正确的投资理念，减少少数人操纵股价成功的可能性。监管部门、交易所和各券商应该利用一切媒体，互联网、电视、报纸，进一步加强投资者教育，开展有效的投资者教育活动。

参考文献：

［1］Eugene F Fama，Lawrence Fisher，Michael Jensen ，and Richard Roil. The Ad-justment of Stock Prices to New Information［J］ .International Economic Review， 1969， （2） :1～21

［2］尹向飞、陈柳钦：《应用事件研究方法分析季报对股票价格的影响》，《重庆工商大学学报》（西部论坛） 2008年第1期。

［3］袁立华：《上市公司项目投资重大失误对策研究》，《商业时代》2005年第17期。

读书破万卷，下笔如有神。以上这3篇股票投资分析报告范文是来自于山草香的股票投资分析报告的相关范文，希望能有给予您一定的启发。

股票投资分析报告2

关键词 模拟法； 教学目标； 教学设计

截止到2008年底，沪深股市期末股票账户数约12 万户；剔除休眠账户后，期末有效账户数为10 万户，证券投资与普通大众的生活越来越息息相关了。这使得证券投资学课程的实用性更加显现。作为一门理财专业的核心课程和经管类专业普遍开设的课程，证券投资课程的教学如何满足社会需求，而不是延续学生用学完的理论通过考试后就还给教师，要进入股市时再从头学起的模式，这势必要求高校结合课程应用性强的特点，改变传统的教学模式。在几年的摸索中，课堂案例、校外实习、课程设计、模拟教学等形式越来越多地出现在课程教学中。实践证明，模拟法在证券投资教学中的应用具有独特的优势。证券投资模拟教学是一种在教学活动中模拟现实活动的教学方式。模拟法在证券投资教学中的应用就是运用计算机软件技术模拟证券市场的投资环境，结合实时的股市行情，供学习者进行证券投资决策活动的教学和训练方式。

一、模拟法在证券投资教学中应用的重要性及优越性

(一)充分体现证券投资课程的学科性质

证券投资是一门应用性学科，具有综合性，开放性思维的特点。在滑铁卢战役中，大卫・李嘉图与马尔萨斯天壤之别的实战结果，猩猩实验出人意料的投资业绩，以及诸如格林斯潘、萨缪尔森等的投资经历，充分显示了这是一门需要综合运用概率论与数理统计、经济学、财政金融、企业管理、会计学、财务管理等多学科知识，结合证券市场行情不断分析、判断和决策的课程。模拟法通过模拟证券投资实战环境，让学生扮演投资者进行模拟投资，锻炼学生的实践能力，充分体现了课程的应用性。

(二)提高教学效率

证券投资基本分析中广泛的资料收集整理、财务分析中大量的数据，技术分析中复杂的图表，难以在课堂上清晰的呈现，耗时且效果差，往往容易使教学陷入沉闷枯燥之中。在模拟教学中，即时的资料和信息直观、生动地呈现出来，同时常用的分析工具就在模拟软件中，通过当堂练习，学习效果大不一样。这一过程大大节省了教师和学生的精力、时间，提高了教学效率。

(三)激发学习兴趣

传统的学习模式往往是以老师讲授为主，学生被动地听、机械地记，死记硬背获取知识，以至于一些学生开课时满怀兴趣，几堂课下来就大失所望，最后对上课是敷衍了事。模拟教学本着“学生主体论”的原则，通过生动、直观的电脑界面清晰地表达复杂的数据、大量的图表、抽象的专业术语，便于理解，同时通过模拟操作、收益排名、经验教训的总结交流，大大增强了学生的参与程度，集中了学生的注意力，激发了学生的兴趣。

(四)有利于培养综合能力

一个人能力的增强，不仅取决于知识的积累，更重要的在于对知识的理解、吸收和运用的过程，他是将知识转化为能力的关键性的中间环节。中国证券市场高速发展，复杂的股权结构随着股权分置改革的进行逐渐改善，新的投资工具随着黄金期货等的不断推出，证券市场体系伴随着创业板的出现不断完善，无不考验着课程与实际的联系；另一方面，股票行情分析软件大同小异及信息技术的发展，使得为学生创建一个仿真的证券投资环境具备必要性的同时提供了可行性。模拟教学中，学生首先应掌握在股票行情软件中查找证券投资工具；其次应熟悉证券交易的方法；再次在证券投资基本分析中应会多渠道收集信息，并有效整理，形成个人观点；在证券投资技术分析中，应能运用所学的技术对方法理论进行分析、判断，结合基本分析，形成投资决策；最后，在组内、组间还需进行交流总结，形成小组投资报告和个人投资报告。这种过程在组内、组间交叉进 行，既有利于学生在实践中学习理论知识，提高分析、判断和决策的能力，又有利于培养学生沟通、合作的团队精神和责任意识。

二、模拟法在证券投资教学中的应用设计

虽然模拟教学已是应用性学科教学的发展趋势，但亦容易流于形式，如让学生自行模拟交易，或仅仅抓住技术分析方法进行模拟交易，忽视了综合能力的培养。实际上，模拟教学的应用需要系统设计，精心安排，才能充分体现其优越性。2005年淮阴工学院引进钱龙金融教学系统软件，为证券投资模拟教学创造了条件。

(一)明确教学目标

证券投资模拟教学的目标一般可分为两类：一类旨在通过模拟教学增强学生对证券投资基本理论的掌握，一般设计验证性的任务；一类旨在通过模拟教学提高学生证券投资的技能，一般设计分析性的任务。高校开设课程，应注意目标的主次，以前者为主，巩固熟悉理论知识；后者为辅，培养学生的综合能力。教学任务应以验证性与分析性相结合，如在近两年本校财务管理专业的教学中，前者比例不低于60%,后者比例不超过40%。

(二)科学设计教学过程

模拟法在证券投资教学中应用一般包括三个阶段：前期准备阶段、模拟实践阶段、交流考核阶段(见图1)。

1.前期准备阶段

首先，准备理论知识。在进行模拟教学之前，按照证券投资工具、证券市场、证券投资分析、证券市场监管的体系讲解基本理论，内容应简单明了，分析应结合我国证券市场的典型案例，如股票类型讲解结合2005年启动的股权分置改革、股票发行制度结合2009年宁波立立电子否决案、证券市场体系结合2009年7月启动的创业板、证券交易所结合国际大型证券交易所公司制发展趋势等。在此过程中，教师应注意通过网页演示不同资讯信息的获取、用于教学的股票行情软件各个界面的操作，通过反复操作为学生准备理论与实际相联系的方法。其次，教学用的股票行情软件的准备。一般在其开课的第二周安排学生下载金融教学系统学生端，一般按照学生学号赋予账号，注册初始资金人民币10万元、港币10万元、美元1万元及初始密码，以便学生较早接触及熟悉软件。本校使用的钱龙软件，专门有旗舰版，该版面较好地提供了“?”功能，可以使学生在正式模拟交易之前，较好地熟悉软件。一般在第一部分教学结束时，要求学生掌握证券投资工具的查找。最后，学生分组。一般首先宣读分组原则，结合专业特点及学生兴趣，确定3-5个行业，按照自愿的原则将同行业并为一组，选出组长。

2.模拟实践阶段

第一部分， 证券交易模拟是学生在熟悉软件后最感兴趣的。在此阶段，主要是通过教师至少三次模拟交易任务的下发和学生提问来完成的。以验证理论知识为主。第二部分，证券基本分析要求学生将所学的宏观经济分析、行业分析及公司分析理论知识应用于两只重点关注的同行业股票的分析中。要求组内展开合作交流，完成宏观及行业的投资分析报告部分。在此基础上，各小组成员以所选股票进行公司分析，以评估股票的投资价值。验证性任务以沪(深)综指的两次大幅波动为分析对象，分析性任务集中于对特定股票投资价值的分析。这部分培养学生团队合作的精神，广泛收集资料的能力，以及运用软件、有效整理资料、主动分析数据的能力。第三部分，技术分析环节是软件设计中最实用的一部分。这一环节，要求每个小组分别完成沪(深)综指的分析，形成小组分析报告。小组成员则针对自己的两只股票运用至少两种技术分析方法，即在K线理论、切线理论、形态理论和波浪理论中任选，进行分析；运用至少三类，趋势类、人气类、动量类技术指标中至少一个进行分析。验证性任务是通过历史行情查找并记录分析典型技术形态，分析性任务则应结合基本分析形成投资决策。第四部分，组合分析是最为综合和复杂的。这个环节首先要求学生掌握如何在行情软件上获取数据测算证券的收益与风险水平；然后，引导学生设定组合管理目标，进行组合的构建。验证性任务中，由小组共同确定一只基金，测算分析收益风险水平，跟踪组合的变化，并进行业绩评价指标的测算。小组成员则应在分析性任务中完成各自组合目标的设定，组合的构建及评价。

3.交流考核阶段

组内交流贯穿于模拟教学的每次课之后，用于交流信息，分析整理资料，以及形成投资分析报告；组间交流一般安排在模拟教学的基本分析、技术分析、组合分析各步骤结束之际，旨在各组之间交流经验。考核关注学生的参与程度，重视投资分析报告的形成过程，本校的分值构成如下：课程出勤30%,课堂表现20%(课堂抽查等),小组分析报告20%,个人分析报告20%,实战成绩10%(收益率，交易量等)。

三、模拟法在证券投资教学中的应用应注意的问题及可能的改进途径

(一)教师的实践能力

在早期学院式教学模式下，高校教师的学习大多集中在学校完成，其结果就是高校教师具备理论知识的同时，实战经验不足，充其量也就是以散户身份参与炒股而已。然而，这种形式下，个人经验的积累会受到多重因素的制约，炒股参与的程度、个人悟性的高低、兴趣维持的时间等等。在模拟教学中，开设课程的专业广，学生选择的行业多，相对而言，教师整体的实践能力在进行模拟教学时略显不足。

要改变这种现状，可以考虑通过两种方式同时进行：一是“走出去”策略。高校可以通过青年教师工程实践等方式将教师送到证券公司等实务单位进行实践学习，在较短的时间里完成理论与实务的对接。二是“引进来”策略。高校与证券公司建立合作关系，以学生实习及由证券公司开设讲座的形式直接补充教师的实践经验不足。

(二)学生学习的自觉性

学生在开始的新鲜劲过后，要不断地总结经验、分析教训，完成每一个阶段的教学任务，并不是一个轻松舒适的过程。而教师的监控手段落后，监控几乎失效。按照传统的教学监控手段，当多个实验室同时模拟交易时，即使是一个实验室在交易，在现代化的网络环境下，模拟交易室会否成为学生自由上网、聊天、玩游戏的场所，更多的取决于学生学习的自觉性。

通过摸索，按照激励与监督相结合的原则，本校进行了以下尝试：一是教学任务具体化，合理控制强度。适度安排教学任务，使得绝大部分学生按照安排能在规定时间内完成指定任务，少数学生可提前完成。要求每次课后完成实验报告，填写投资过程记录。二是给予激励。在教学设计中，将教学任务分为必选和可选部分，对可选部分的任务按照加分提档的方式激励学生。三是更新模拟教学质量监控手段。如电子仪器的跟踪和网络调查等。

(三)教学时间的灵活性

按照常规，沪深证交所除节假日外，正常开市时间为上午9:30-11:30,下午13:00-15:00,模拟交易必须在此期间才能进行。高校上课时间一般上午以10:00分界，下午则是从14:00开始。从行情来看，一般开始交易的前半部分时间价格走势变化相对较快。教学时间的安排往往难以兼顾。此外，学生模拟教学的收益成绩往往与大盘的走势有关，如2007年6月份学生收益率普遍较高，2008年6月份的收益率较低。这就要求模拟的时间应该适当拉长，集中式地进行模拟教学会直接影响实战成绩。因此，本校改变了以前集中一周完成模拟教学的做法，一般从开课第二周给予学生账号，随着课程进度，贯穿至课程结束后一周。时间跨度一般控制在二到三个月。至于模拟交易的时间问题，本校通过开课第二周赋予账号，引导学生下载金融教学系统学生端，在校园网范围内可随时进行模拟交易，并通过师生互动平台进行交流。为此，要求实验中心是开放式的，同时软件的服务器持续开放，软件的稳定性应该得到保障。

模拟法在证券投资教学中的应用前景广阔，但要充分发挥其优越性，仍然需要继续研究和不断实践，在研究中求创新，在实践中求落实，在交流中共同进步。

参考文献

[1] 周斌，程宏伟。论工商管理模拟教学特征及教师角色转化[J].教育与现代化，2007(3).

[2] 刘导波。模拟教学质量监控的几点思考[J].科技信息，2007(27).

股票投资分析报告3

关键词国有企业 证券投资 产品选择 操作要点

一、引言

企业是以追求利润最大化为宗旨的经济主体，在当前银行利率低于通货膨胀率大环境下，企业将经营过程中产生闲置资金投资于证券市场，在满足企业运营资金需求的前提下调剂资金余缺，形成新的利润增长点，实现高效的资金管理。1999年证券法放开了对国有企业参与证券投资的限制，允许国有企业在遵守国有资产监督管理的有关法律和法规规定下参与证券投资，因国有企业占用各方面资源的优势，资金普遍较为充裕，越来越多的国有企业选择通过参与证券市场投资获得国有资产的保值增值。

二、参与证券投资的原则

国有企业肩负国有资产保值增值的使命与证券投资的高风险高收益的基本属性相悖，注定国有企业参与证券投资有别于普通投资者，在投资安全性、收益性及流动性的设定中，国有企业尤其看重安全性，以确保国有资产安全为前提，进行短期、中期、长期相结合的投资组合，追求收益最大化。所以国有企业证券投资对投资品种的选择、投资组合的设定、投资策略的制定均围绕了稳健投资、安全为首、力争高收益的原则。

三、证券投资产品选择

根据笔者在国有企业从业经历，以一般规模国有企业自行从事证券投资为前提，对国有企业参与证券投资产品选择建议如下：

（一）以二级市场股票交易操作为主导

二级市场股票交易投资风险较大，国有企业应以价值投资为理念，选择基本面较好、估值相对较低、未来有良好成长性的股票为标的，选择适当时机买入，以中短线操作为主要风格，低买高卖，获得价差收益。由于二级市场价格波动较大，为提升股票投资的安全性，对股票投资的操作建议为：

建立股票池制度，通过对宏观政策、市场走势、行业板块市场表现等方面的初步分析判断，选择有投资价值股票进入股票池。

实施分散投资，避免把鸡蛋放在一个篮子里，如投资单一行业板块的资金不得超过账户资金总额的50%，投资单只股票的资金不得超过资金总额的20%。

引入对冲、量化理念，借助统计方法、数学模型并通过管理降低组合系统风险，以期在高风险的证券投资市场获得较为稳定收益。

执行严格的止损制度，如所投资的任何一只股票损失达到投资成本的15%时，进行强制平仓，将该股票卖出。

（二）积极参与申购一级市场新发股票

一级市场新发股票主要包括新股认购（IPO）、上市公司非公开发行股票。

参加新股申购可获取股票一级市场、二级市场间风险极低的差价收益，安全且收益相对稳定。当前新股密集发行但新政后因不需要配备资金新股中签率较低，国有企业一方面应坚持网上新股申购，同时可创造条件实施网下新股申购，提升中签率。

上市公司非公开发行股票（定向增发）是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份进行再融资的行为。因定增项目需通过证监会审核，在市场上能发行定增的上市公司普遍被认为发展前景良好，有投资价值。因此国有企业参与定向增发，通过定增折价的缓冲垫及定增项目的利好，可获得投资收益概率较高。由于定增对国有企业财力和与上市企业的联系有较高要求，建议国有企业通过与金融机构合作利用金融机构的资源参与定向增发。

（三）以债券或低风险货币类理财产品为补充

因国有企业日常经营资金需要，企业账户务必留有一定流动资金，在做好资金计划的前提下，可通过短期或及时赎回的货币类理财产品作为证券投资补充，可进一步提高资金收益率，推荐产品如下：

以国债逆回购为主的债券投资操作简易、投资期限灵活（1天、2天、3天、7天不等），可作为证券一级市场及二级市场投资的补充，以兼顾资金流动性及收益性。国债逆回购年化收益率一般维持在2%～4%左右，月底或年底等特殊时段会达年化收益5%～20%极值。因此，平时作为补充理财手段，同时抓住特殊时段提升投资收益。

货币类理财产品投资期短（一年以内），资金赎回灵活，本金、收益安全性高，货币类理财产品可等同于银行7天通知存款、短期定期存款，优点为收益水平更高。目前证券公司、银行等金融机构推出了保本类的理财产品，进一步保障了国有企业的资金安全。

四、国有企业证券投资操作要点

（一）完善的制度指引

证券投资是高风险的专业性投资，国有企业必须对证券投资实施严格的管控，制定完善的制度规范证券投资。完善的证券投资制度应包含证券投资的主体、投资范围、投资原则、投资资金来源、职能管理部门、投资组织及决策、监管程序、投资方案制定标准、风控体系等等，做到证券投资业务有章可循。

（二）系统的证券投资方案

证券投资方案包括年度证券投资方案及专项证券投资方案。年度投资方案对年度证券投资进行计划，作为证券投资业务的年度考核依据，专项投资方案适用于特别证券投资品种，如参与上市公司定增、购买理财等，年度证券投资方案及专项投资方案至少包含投资目的、投资规模、投资标的分析、投资方式、投资期限、收益目标、止损及风险控制措施等。

（三）高效科学的决策体系

国有企业对证券投资需履行集体决策的程序，一般应由公司董事会批准证券投资业务的重要事宜，如证券投资方案、资金使用额度等，董事会授权公司总经理办公会或投资决策委员会决策证券投资具体事宜，如证券投资产品选择、开户销户、资金划转等关键事宜。切忌由公司证券投资部门或专职人员越权自行投资决策，越过集体决策程序，造成投资决策风险。

（四）专业的操作人员

证券投资是投资者在证券市场博弈的过程，参与和实施证券投资操作的人员须具有扎实证券投资理论及丰富的证券投资管理经验，国有非专业投资机构必要时应聘请外部专业机构为企业提供投资咨询服务，以提高证券投资水平和风险控能力。专业投资操作人员需负责投资方案的制定，投资产品的推介及分析，具体投资操作，并定期整理投资台帐，编写投资分析报告提交投资监督部门及投资决策机构，公司对于专业操作人员较好的激励措施。

五、结论

经过2015年下半年后的几轮大跌，上证指数持续在2500～3000点震荡，二级市场股票估值日趋合理且处于较低水平，2016年证券市场蕴含了较好的投资机会，对追求资金安全的国有企业来说是入市投资的较好时机，建议国有企业抓住有利时机，提前布局，争取获得证券市场较高的投资收益。

参考文献

[1]廖海燕。国有企业买卖股票监管初探。《华东政法大学》，2009.

[2]王国宁。非上市公众公司股票交易市场监管法律制度研究。《重庆大学》，2011.