期货调研报告（精编5篇）

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期货行业分析报告1

成交量逐步放大的同时，我们同时宜注意到，今年期货市场行情总体而言，走势相对规范稳健，虽然大连大豆超越百万的持仓，一度令曾经遭遇过"一朝被蛇咬十年怕井绳"的市场人士感到担忧，但事实我们还是看到行情的发展完全是在一种理性的趋势轨道上运行。参与期货市场的投资群体正在扩大，风险意识也在逐步增强，以前对期货市场的认识认为"暴涨暴跌、过分投机"，今年通过广泛积极正面的宣传，这种错误的观念认识正在逐渐改变。

在宣传方面，证券市场的主要媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》纷纷推出期货专版，定期对期货市场进行介绍宣传以及推出行情分析评论报告。使社会各界对期货市场重新投入关注的目光，各省市地区的期货经纪公司亦加大了对宣传方面的投入，使期货两字开始逐渐向证券一样逐渐深入人心。今年，期货市场相比往年还有鲜明的特征就是行情发展日趋稳定、理性，全年没有大风险事件发生。在期货市场中进行交易的投资者，在参与过程中基本是以稳健的投资风格，按商品自身的供求规律进行操作。同时，今年下半年股指的连续性下跌，亦成为具有双向操作功能的期货市场吸引证券资金的主要优势。

期货投资报告2

来到公司两个多月了，以前从未接触过担保行业，对这个行业完全陌生。自参加工作以来，我从点滴做起、认真负责，在公司领导的关怀和同事的帮助下，我对本行业有了初步认识。并且学到了很多新的知识，有了一定的进步。

20xx年在公司领导的带领和全体员工的齐心协力、共同努力下，取得了社会效益和经济效益双丰收。由于来公司时间较短，只能就我所见的公司的情况发表一些短浅的见解：

一、20xx年我公司正朝着以下几个方向努力：

1、完善公司制度，细化各部门职责 做为一个公司来说，完善公司制度是公司规范经营，持久稳定发展的基础。因此我们从基础着手，完善公司各项规章制度，规范了担保流程中的细节。20xx年11月公司新成立了小车部，使业务细化、专业化；并且新成立了贷后部，主要负责风险管理，使风险得到有效的控制。

2、增强风险意识、力争从源头控制风险担保是一项高风险行业，如不加以防范，就会造成损失。因此对待每一担保，公司要求各部门人员要增强风险意识，我们都严把风险关，认真做好客户保前外部信用信息的调查，加强保前调查核实。争取从源头控制风险的发生。尤其对套贷，单身等客户要严加审查，业务经理要确保业务的可行性和可控性。

3、公司领导努力学习专业知识、提升自身专业素养 公司领导努力学习专业知识，去浙江等地进修，在不断学习中学习专业知识，提高业务技能，掌握经济动向。

4、公司人性化的管理带给我很大的工作动力。

二、我在贷后部学习到的几点体会

1、贷前：考察人员考察一定要严格，对客户提供的数据要争取其用事实说话，才能提高其真实性。比如：借款人的实际收入。

2、贷后：借款人出现风险预警信号时，我们如何消除风险预警信号，怎样规避风险？我们在贷后管理中，要通过对客户“了解”、“ 掌握”、“督促”，达到“保证”授信安全的根本目的。担保公司个人工作总结了解：了解的意思是指 我们在贷后管理中，应当通过非现场和现场检查，很清楚的知道客户在干什么、经营是否正常、有没有影响贷款安全的潜在风险，解决与客户之间的信息不对称问题。

掌握：掌握一词有“控制、主持”的含义。我们在贷后管理中，了解借款人的经营状况后，还要善于分析、运用，直至影响、主导、控制借款人的经营活动，特别是财务管理，以确保贷款决策的正确性和贷后管理的有效性和针对性。

督促：督促则更是有监督、管理层面的含义。是要求我们在贷后管理中，依法行使贷款人权利，促使客户提高按期履约能力，防止借款人经营风险转化为贷款风险。

3、担保项目风险按其风险程度可划分为“正常”“关注”“次级”“损失”四大类，在以后的工作中，我也应该学会把公司所担保的项目独立的划分类别，争取及早掌握风险预警，及时规避风险。保证客户按时足额还款，同时维护好公司信誉。

三、我的几点建议

1、加强公司员工的系统培训。公司员工的个人学习能力固然重要，但是我认为如果公司员工如果每月都有培训学习的机会，人员素质提高了那么我们可能会进步得更快。我个人认为一个学习型的企业迟早会走在同行的前列；员工集体素质的提高能更好的推进企业更快更稳健的发展。

2、为了了解贷款企业的经营状况，小企业回访固然很重要，但是我个人认为小企业上门回访后出具回访报告能够更好的了解企业经营动向，有利于提前发现贷款企业风险预警，及早避免风险或控制风险等级。

期货行业研究报告3

关键词：股指期货；期货公司；定位；策略研究

期货市场的发展需要监管部门、交易所、期货公司及公众的共同努力。作为期货市场的主力军，期货公司的滞后发展，阻碍了整个期货市场的发展。与监管法规的逐步完善及交易所高速发展相比，发展滞后的期货公司已成为我国期货市场发展的那块“短板”。

一、期货公司现状

(一)法律法规日趋完善。我国政府把期货市场发展提升到一个新的高度，基础法规制度日益健全，正逐步建立一个完善的监管体系。《期货交易管理条例》的重新修订及相关配套办法的相继出台，对我国期货市场具有里程碑的意义。期货经纪公司改为期货公司，改变了期货公司的属性。在监管方面，对期货公司的设立、业务范围、期货公司的交易行为和人员资格都做了规定。

(二)期货公司结构调整有序进行。随着股指期货的即将推出及新的期货监管法规体系的日趋完善，大多数期货公司已经或即将完成增资扩股、并购重组。一批规模大、实力强的大型企业、证券公司开始成为期货公司的股东，期货公司结构调整有序推进，做优做强的效应初步显现。有远见的投资者越来越意识到期货市场所孕育的巨大机遇，通过控股参股期货公司进入期货市场，其中券商收购期货公司的举动尤为引人注目。期货公司则通过合作增加资本实力做大做强，解决未来业务发展带来的净资本不足瓶颈。

(三)资本实力、抗风险实力加强。证监会对期货公司经营实力、净资本管理提出了更高的要求，在期货行业的并购重组、增资扩股的浪潮中，期货公司资本实力增强，整个行业的总资产规模超过400亿元，期货公司资产规模整体大幅度提升。

(四)业务大幅增长。得益于2007年期货交易量的提高，全国期货公司在盈利面和盈利数额上都有了非常大的提高，2007年1～11月全行业盈利亿元，比上年末增加4倍多，期货公司盈利面达到％；相对于其较低的注册资本，净资产收益率还是比较可观的。期货公司保证金、手续费净收入和交易额增幅较大。

二、期货公司的定位与发展策略

根据目前期货公司的股东背景和分布等特点，把期货公司分为券商控股类、现货商背景类、实力雄厚的大公司类、区域性期货公司四类，探讨不同特点下的期货公司的定位与差异化经营的发展策略。

(一)券商控股类的期货公司。截至2007年底，全国177家期货公司，证券公司控股或参股的期货公司已达52家左右，其注册资本总额亦已攀升至约46亿。54家注册资本达到或超过1亿元的期货公司中，券商控股的期货公司有16家。证券公司通过增资扩股已向期货业投入了超过30亿元的资金，是期货行业注册资本增长的主要动力。

1.打造金融的产品品牌。金融期货在国际期货市场占90％的交易量。我国推出金融期货后，期货市场发展潜力巨大。而券商、银行和保险等金融机构是金融期货的主要参与者，金融期货为金融机构增加现货交易的灵活性，增加套利和规避风险的机会。期货公司可以利用股东的背景及研究资源，与股东的研究人员交流合作，发挥金融期货业务上的优势条件，着力打造金融期货的产品品牌，提供金融期货相关的套期保值、经纪、资产管理和投资咨询服务等系列业务。

2.在营销和信息技术上的协助。根据该类期货公司自身定位与股东的客户资源优势，可开发的客户对象除现有商品期货投资者，还将包括原股票市场的潜在客户、金融期货的机构投资者。券商和银行等金融机构营业网点分布广泛，客户资源强大，期货公司可以利用券商的营业网点宣传和营销，吸引原银行券商等机构的客户中的潜在期货投资者，还可通过股东的营业网点便利原股票客户开户。

(二)现货背景期货公司的发展道路。我国一些期货公司也具有现货商背景的，或具有一定的行业背景，如建筑材料公司、粮油公司等等，或者说有比较大的现货企业，如中粮期货就是粮油背景的期货公司，在发展过程中，现货背景的期货公司，对市场的理解，对行业的服务专业化程度比较高。

1.培育现货期货业务核心竞争力，在该产品上做精做深，业务做广做大。产品上的做精做深需要与产业链的上游生产商和下游的销售商加强交流合作，对商品的产供销一条龙从各个源头寻找价格形成的依据，提供产品以及产品衍生产业链透彻深入的研究报告，如果研究报告的准确率高，能够为客户指导实际操作，无疑报告具有非常强的商业价值，吸引更多投资者的参与。而且期货经营机构可以与区域内大型现货企业构建合作平台，共同深化对特定期货品种的研究，并由此转化为各自的竞争优势。产品业务的做大做广指拓展产业链上系列产品的套期保值、期现套利以及咨询管理业务。在衍生产品逐步丰富，更多业务被允许之后，可以进行产品的设计，现场市场和期货市场之间的套利软件，程式化交易成为产品类别，以产品的多样化为公司发展方向。

2.加大宣传，增加培训，吸引更多现货商参与。许多个人或企业对风险的理解还是倾向于其可能产生的不良后果和消极影响，强调期货的高风险，忽略风险的可控性，因此现货商参与期货交易的积极性不高。期货公司继续把风险防范放在首位，抓紧落实首席风险官制度，继续完善期货公司内控制度和公司治理制度，加大对辖区机构合规经营的检查力度。

(三)实力雄厚的大型期货公司。除券商和现货背景的期货公司外，一批期货公司长期以来凭借自身的品牌优势在商品期货领域发展壮大。2007年期货公司交易排名中，国际期货、浙江中大、格林期货、南华期货等老牌大型期货公司均位列前茅。在股指期货发展初期，此类公司仍能借助其固有优势维系其市场份额，不过这类公司的良好业绩会因未来市场格局的转变而受到一定的影响。

1.拓展业务，树立企业品牌，寻求上市融资渠道。该类期货公司长期以来在期货业界口碑良好，每年的交易量均排名前列。在前期基础上，继续加强企业内部管理，严格风险控制，树立企业的品牌，创造和提升具有市场竞争力的优秀品牌。在业务上多样化经营，不断进行产品创新，通过专业的服务来吸引专业机构投资者和套期保值者，成为业内全能型期货公司。除大股东主动增资的传统模式外，期货公司可寻求上市等方式走多种融资渠道，以充实资本做大做强。

2.提升公司的研究力量。分类组建金融产品和大宗商品研究小组，实现专业化研究和团队研究相结合，并在新品种的研究和培训上继续走在同行前列。重视市场研发工作，一方面，公司每年投入大笔资金用于市场考察和人员培训，另一方面，公司研发人员又为业务人员提供了高质量的研究报告，对市场开发和交易形成有力支持。

(四)区域性的期货公司。我国不同地区呈现出差异化的发展，而大型的企业成为地区差异化发展的主要推动力量。期货公司的属性是金融服务机构。为服务地方经济、服务本地企业、服务当地金融机构和个人投资者的区域性期货公司，应发掘区域经济特点，发展区域性产品。在中国已经形成不同产业集群带，在不同区域有一些特定的产业，具有鲜明的比较优势。该类期货公司抓住期货新品种不断推出的契机同时，依托区域的产业经济特点，以区域性产品为核心竞争力。可以利用地方政府的支持和相应的保护，和对地方市场的熟悉，建立长期稳定的业务关系，在获取信息方面具有地缘和时效优势。

三、监管建议

(一)分类监管引导期货公司细分市场，准确定位。我国期货公司数量多，竞争同质化。通过监管层对不同级别的期货公司分类监管，不同实力的期货公司批准不同的业务范围，允许优质及资产规模较大的期货公司创设新产品，可以促使期货公司自身正确的市场定位，发挥自身的优势，满足市场需求，进行合理分工。监管层通过对期货公司不同的分类监管，逐步将部分公司淘汰出局，集中市场资源造就一些有较大市场规模、资金实力强、有良好信誉的公司。这批公司将是“扶优”的主要对象，将成为行业的领先者。

(二)适度拓宽期货公司业务范围。由于期货监管的各项基础性制度基本建立健全，期货市场特别是期货公司风险得到了有效的防范和控制，期货公司的经营管理基本规范，适度放宽期货公司业务范围的时机已经成熟。根据期货公司发展现状和净资本实力，在实行分类监管的基础上，可考虑逐级开放以下业务：一是允许期货公司代客理财和自营，增加期货公司收入来源；二是允许设立管理期货基金，增加机构投资者的数量，改善期货市场结构；三是允许期货公司创设一些与目前商品价格挂钩的结构化产品，丰富投资者投资工具；四是选择个别风险控制完善、净资本实力充足的期货公司进行自营和外盘试点，逐步实现对外开放。

(三)发展期货市场机构投资者。没有机构投资者的市场是不成熟的市场。发展机构投资者是期货市场创新发展的客观要求，应借鉴国内外期货基金和我国自己在证券市场发展基金的经验，建立合理的市场结构，让机构投资者逐渐成为我国期货市场的投资主体。大力发展机构投资者，一是要管理现货商积极参与，为管理期货基金的入市创造法律条件，引导私募基金阳光化；二是要放宽其他金融机构进入期货市场条件，为控制金融风险，可对其净资本和额度进行限制；三是要考虑引入境外机构投资者，促进我国期货市场容量的增加。

期货行业研究报告4

挂在北京海淀区安华桥南的一座大院门口最右侧的冠通期货公司招牌很不起眼。院内的 8层灰楼里，这家公司董事长杨冠平的办公室也极其普通。这里看不到气派的老板椅、时髦的管理畅销书或是各种排行榜的奖牌与奖杯。除了绿葱葱的巴西木，就是古色古香的紫檀木书柜里存放着的装帧精美的两套《二十四史》。办公室的主人从事期货业 17年，初到者在这里几乎找不到与期货相关的痕迹，只能感受到缕缕书香。

“你们是想让我谈点营销理念，还是实际操作的事情？”身着浅蓝色衬衫、毛背心的杨冠平声音洪亮，开门见山地谈起了营销的话题。

推崇双料营销

“如果把金融业比喻成一座金字塔，期货业就位于塔尖的位置。但是包括期货业在内的整个金融业太缺乏营销了 !”杨冠平发表这样的议论有他自己的论据。他把金融行业的营销缺位的原因归结于行业的垄断。“快消品的营销做得最好，为什么？因为这个行业的市场竞争相对比较充分。而金融行业不一样。这也决定了这个行业中的人在营销理念上相对滞后，缺少足够的服务意识。 ”

在杨冠平看来，目前期货业营销最严重的问题就是同质化。人海战术、四面出击、血拼手续费ÿÿ当前期货市场上几百家期货公司营销手段上如出一辙。然而这类如火如荼的竞争却无法挽救一茬一茬期货交易投资者的命运。杨冠平做过相关的研究，他得出的结论是一个期货投资者的平均“生命”周期只有 1年零 7个月。

“不能客观全面地展现产品，却一个劲儿忽悠，直到卖出去为止，这种营销作法很滥。未来的期货公司间竞争，必须打破过去的同质化、低水平竞争的局面，强化公司自身的服务能力与特色，有自己的自主性创新产品。能给投资人带来价值的营销才是最好的营销。”在杨冠平看来，做期货经纪业务不只是给客户简单地提供交易的渠道和平台，而是要真正把服务意识融入企业的血液中去，想客户所想，急客户所急。

当前，作为一种营销手段，不少期货公司经常把研发放在很突出的位置。杨冠平对此进行了相关的思考。冠通期货追求的永恒主题是提高客户的盈利能力，对行情和基本面的分析固然十分重要，但仅此还不够，期货投资主体千差万别，能够盈利的最好方法一定是适合个性化的交易平台。

“投资者个体是有差异的，无论年龄、个性、交易手法、资金运用都各不相同，通过对交易记录进行深入细致地研究总结出交易过程中规律性的东西，扬长避短进行改进，才是取胜之道。冠通期货客户大面积的盈利也从另一个角度说明了这种方法的价值。从 2004年杨冠平就开始关注交易个体的数据，经过四五年的沉淀与积累，冠通期货完成了对投资者个体的研究报告，当冠通期货的一些客户看到这份报告时十分激动，他们的心情也随着数据的逐步被解读起伏不定。他们甚至不断催问下一期报告何时出炉。“越是成功的投资人越喜欢我们的报告。报告之所以会让客户产生共鸣，是因为成功也是有规律可循的，需要不断地思考和总结。”客户的肯定让杨冠平更有信心了。

杨冠平早年毕业于北京师范大学无线电系，自身的技术背景也促使他从新的层面思考营销的问题。“过去需要很长时间才能出一份这样的报告，我们在考虑能不能应用 IT技术把这种报告产品化。 ”他整合了内部的金融和 IT技术资源，同时还向知名的金融专家取经问道，客户交易诊断系统这个产品原型渐渐浮出了水面。杨冠平认为这是一个基于网络平台的动态管理系统，它不仅会使投资人个人受益，还会使机构对于操盘手的评价管理有了新的依据。

不过，杨冠平并不满足于现状。为了让产品原型成为专业化的应用系统，冠通期货还与另外一家专业的金融软件和信息服务机构结成了战略合作伙伴。“我们提供期货专业知识和数据，这家专业金融服务机构从人力、物力上大规模投入，充分利用现代化的技术和理念，对该系统进行全面改进和提升，一起推动这件事。 ”杨冠平的目光不仅关注国内，而且也密切注视国际同行的变化。就在几周前，当他听说有一家美国企业能够提供类似的软件服务时，非常兴奋。因为这从另一个角度证明他自己所构想和组织做的产品是很有意义和价值的。“客户交易诊断系统通过交易能力、交易心理、交易偏好等多个维度对投资者的盈利能力及其相关的关键因素进行分析。国内的少数基金业付以数百万美元应用类似的国外软件。我们也在与国外产品作比较。 ”他最大的愿望就是客户交易诊断系统能给客户未来交易提供参考价值，彻底改善交易状况。

期货业的守望者

1993年开始从事期货业的杨冠平可以算得上是期货业的元老了。当年和他一起开始做期货的朋友所剩无几。然而杨冠平还一直坚守在这里。

杨冠平进入期货业是个偶然。大学毕业后，他教过几年书，也闯荡过地产业。后来他还成为了中关村创业大军中的一员，开办过自己的 IT公司、出版公司、国际运输公司。ÿÿ行业跨度之大，超乎想像。

20世纪 90年代初，他是北京商品交易所的第一批会员。那时，期货业在国内还是个新生事物。或许是个性中喜欢挑战的一面在作祟，杨冠平一脚踏进了期货业，从事期货经纪。

他经历了 1998至1999年中国期货业的第一个低潮。在他的回忆里，当时的市场一片混沌，常常是一边运作业务，一边解决问题。经过几年的调整，用杨冠平的话说就是“请进来走出去”。“当时，从宣传上有点把期货市场妖魔化。随着金融期货的提出，人们更加全面深入地了解期货行业的价值所在，从而迎来了行业的再次腾飞。 ”杨冠平和冠通期货都经历了一个痛苦的过程。在痛苦的过程中，杨冠平还做了一件看似与期货无关的事情――出版《中国二十四史的全译本》。

杨冠平从书橱里抽出一本装帧精美的《二十四史全译本》，小心翼翼地抚摸着封面，心中感慨万千。“出版这套书远比做期货要难多了。 ”他与同为期货业名人的哥哥杨冠三投资数千万资金，花费了 14年，几乎和从事期货业的时间一样长。有 200多位知名专家参与了这套书的出版。“当时有点把问题想简单了，只想到投了钱，做就可以了，没想到整个过程非常艰苦，难以想像。 ”杨冠平说起这些事仍然唏嘘不已。

期货行业研究报告5

关键词风险 问题 措施

一、期货经纪公司所面临的风险

1、市场风险。当某一合约行情出现连续涨停板或跌停板，如果期货公司不能及时斩仓，满仓操作的亏损一方难以退出，爆仓风险加大。一旦出现爆仓，客户往往一走了之而由期货公司先行承担经济损失。这一风险是期货公司最主要同时也最难解决的风险。

2、操作风险。这类风险包括：下单员或红马甲报错、敲错客户指令，造成风险损失；结算系统及电脑运行系统出现差错，造成风险损失；没有严格按照有关规章制度操作，缺乏监督或制约，造成风险损失等。

3、流动性风险。期货公司不能如期满足客户提取期货交易保证金或不能如期偿还流动负债而导致的财务风险。例如，有的期货公司允许客户透支，有的公司则将资金抽出投向其它金融工具，这些都潜伏着较大的流动性风险。

4、政策风险。近年来，中国期货市场新政策不断出台，每一项政策、法规出台或调整(如保证金、交割等规则的变动或国内经济政策调整等)，都会引起市场较大的波动，进而影响到期货公司的经营。

二、期货经纪公司衡量风险的方法

1、定性分析方法。所谓定性分析方法，主要是期货公司的风险控制人员根据经验，对本公司客户的持仓品种、持仓结构、资金情况、历史信誉情况等进行分析，判断本公司所面临的风险点及风险程度。同时，公司通过成立风控工作小组、设计业务流程、过程监督、绩效评估等方式保证将公司经营风险控制在一个合理范围内。定性分析方法可操作性较高，如果一家期货公司能够设计出合理的风险控制制度，具有经验丰富的专业人员和较强的执行力度，其风险控制能力就相应地比较强，公司的核心竞争力也比较强。

定性分析方法最主要的缺陷在于，期货公司无法对公司所面临的风险的具体数量进行衡量，从而给公司的整体经管管理带来困难。

2、定量分析方法。（1）span系统。在目前的衍生品市场中，最成熟的衡量投资组合风险值的系统是span（standard portfolio analysis of risk）。该系统是由芝加哥商业交易所于1988年为衡量旗下结算会员头寸的总风险从而确定应收取的保证金金额而推出的，现已逐渐成为一个全球计算投资组合保证金的行业标准。

span是一个综合性的风险评估系统，可以精确地计算任意投资组合的总体市场风险，并在此基础上结合交易所的风险管理理念，计算出应收取的保证金。span的核心计算模块由交易所计算并以参数文件的形式每天免费提供给投资者，投资者只要在此基础上输入各自的头寸情况，就可以方便地对自己的投资组合进行风险分析，并计算出自己头寸所需要的保证金额度。

（2）var风险值。目前，运用最广的综合性风险衡量指标体系是基于var(value at risk)理念的指标体系。var理念的核心是var风险值，其含义是在市场正常波动下，一个资产组合在特定持有期间内以及特定的置信区间下，由于市场价格变动所导致此投资组合的最大预期损失。

要计算一个金融机构或资产组合的var值或建立var的模型，必须确定三个系数：持有期间、置信区间、观察期间。目前国际金融业中的银行、保险公司、投资基金、养老金基金及国际期货业都已广泛使用var方法来测量期货交易中的市场风险。

（3）期货公司净资本监管指标。以净资本为核心的监管报表和指标体系，是期货经纪公司监管制度的核心之一，也是期货市场发达国家监管市场的通行做法。中国证监会于2004年9月开始实施期货公司净资本监管报表和指标体系，旨在通过测算净资本并结合持仓情况与结算数据，对期货公司风险状况进行有效监测，以准确、及时地反映期货公司的经营财务状况和抗风险能力，使期货公司监管工作更加科学、更透明。

以净资本为核心的监管报表体系的根本在于计算净资本，它是以期货公司资产负债表中的“所有者权益”一项为基数，综合计算“资产调整值”（包括资产流动性、银行存款、应收保证金等项目）、“负债调整值”（主要为风险准备金）、“客户未追加到位的保证金”等项目而最终得到的净资本额。

三、我国期货经纪公司风险控制现状及存在问题

1、股权结构不合理，“一股独大”现象普遍存在。期货经纪公司的股东数量一般为两至三家，第一大股东持股比例多在50％以上，更有相当一部分公司第一大股东持股在80％以上。股权集中度较高，导致缺乏形成权力制衡的产权基础，而且控股股东多为国有单位，股东法人治理结构的不健全又进一步加剧了股权集中的弊端。股东会往往成为大股东的“一言堂”，中、小股东的正当要求经常被漠视，权益往往得不到有效保护。经理层一般由大股东直接委派，控股股东实际上控制了期货经纪公司，容易引发注册资金不实、大股东抽逃注册资金、期货经纪公司挪用客户保证金等问题。

2、组织架构不尽合理。风险控制工作需要包括稽核部在内的各相关部门的配合与参与，需要管理层的支持。目前，期货公司稽核部门承担了主要的风险控制职责，与内部市场开发、研究、结算等部门没有建立制度性、常规性的协调机制。这样，期货公司往往只能实现事中、事后的风险控制，而无法做到事前的防范于未然。因此，这种风险控制体制并不尽合理、有效。

3、没有实现客户开发与风险控制的协调发展。目前，期货经纪公司经营业务雷同，呈现同质化竞争态势，价格成为主要竞争手段。在这种市场条件下，迫于拓展市场、扩大交易量、提高佣金收入等业绩压力，期货公司往往无法实现对客户特别是大客户从开户到资金、结算等各业务流程的完全监控，给公司经营带来风险隐患。随着期货公司纷纷开展居间人业务，客户开发与风险控制间的关系将更难以把握。期货公司只有()从战略层面综合考虑客户开发与风险控制间的关系，把握好两者的关系，才能保证公司的长远发展。

4、基本没有引入风险定性分析方法。受我国期货市场数据不完全、有效性不够等原因的影响，目前，var方法在期货公司往往只停留于研究阶段，基本没有得到运用。期货公司所面临风险的大小只能依靠有关人员的经验性的估计。

期货经纪公司净资本监管指标体系作为一套比较科学的监管指标，能够衡量期货公司的总体财务状况及抗风险能力，但它无法具体测算期货公司持仓结构所带到的风险，因而有一定的片面性。

5、研究工作质量不高。我国期货市场作为一个新兴市场，某些品种的特殊行情可能会给期货经纪公司带来很大风险。如果期货经纪公司的研究报告能够提前预测到这类行情，将有助于客户和公司做好风险控制工作。目前，许多期货经纪公司并不太重视研究工作，往往只限于常规性的市场短线操作分析，缺乏前瞻性、高质量的研究报告。殊不知，好的研究是最好的风险控制手段。

四、期货经纪公司风险管理措施

1、完善期货经纪公司法人治理结构。我国期货经纪公司应该采取国内公司普遍采用的外部治理模式和内部治理模式相结合的混合模式，即董事会中设有独立董事参与决策和监督，董事会之外又有监事会，对董事会、经营层的决策、经营进行监督。由于我国期货经纪公司是属于特殊服务行业的金融企业，其风险大大高于一般企业，而且在期货经纪公司的经营过程中的信息不对称现象也更突出，因而，在期货经纪公司的治理结构中应更多地考虑加强监管和激励机制。另外，监管部门、相关政府部门、行业协会也应加强对公司股东会、董事会和经理层的监管管理。

2、建立合理的组织架构。在授予风险总监以一定的风险管理权限的基础上，成立跨部门的风险控制小组，有稽核部、结算部、研究部、市场部等部门参加，总经理或主管总经理任组长，定期召开会议；建立快速的风险事件反应机制，提高风险管理能力；提升风险管理层次，直接向总经理负责。

3、做好业务流程的风险控制工作。重新梳理公司业务流程，制订涵盖公司内部客户开户、交易、结算、交割、财务及电脑系统等各项业务流程的内部控制制度，保证各项业务依据授权进行，并对营业部的风险程度进行分类监控，实现风险源头的有效查询。同时，以证监会实施净资本指标管理为契机，建立公司内部风险管理体系，加强稽核审计力度，确保营业部财务清晰，及时与总公司结算。

4、加强研发力量，提供高附加值的研究报告，防范市场风险。对期货公司而言，出现异常行情意味着公司经营风险加大。如果公司有高质量的研究力量，能够比较准确地预测到这种非正常行情，并提前劝说客户调整持仓方向或结构的话，将不仅能够提高公司的风险管理水平，而且能够巩固和发展公司客户与业务。目前，国内领先的期货公司都在不断加强与充实其研究能力，而研究能力的高低一定程度上将决定公司的市场份额。

5、实现客户开发与风险控制的协调发展。期货公司有必要将客户开发工作与风险控制工作一并考虑，综合平衡公司业务发展与实施严格风险控制两者之间的成本费用关系。管理层应明确，进行风险控制所需成本费用应由确保实现公司长远目标和预防、控制风险的有效性来决定，而不是根据短期内的损益情况来考虑。应将实施风险管理控制的成本费用支出看作是期货公司的一项连续的、长期的可以给企业带来竞争力和价值增值的投入。

6、加强系统建设，应用var等定量分析方法。长远看，我国期货公司的风险监控与风险防范必将走向定量化、电子化，与目前的定性分析方法共同构成风险控制的核心。哪家期货公司在这方面早走一步积累了经验，就有可能在未来的竞争中处于优势地位。

7、加强培训工作，提高全员风险控制意识。风险控制工作涉及整个期货公司，离不开公司各部门的支持，需要各位员工做好自己的工作，以最大限度降低各种流程性风险。为此，期货公司需要不断加强培训，提高全员的风险意识，提升公司各项业务流程的合规性和合理性，以最大化地减少风险。

综上所述，面对国际与国内期货市场的发展，期货经纪公司面临的风险较多且复杂，期货经纪公司需要不断提高其风险管理能力与水平。只有这样公司的赢利能力和市场份额才会得到有效提升，才能持续健康地发展。

参考文献

[1] 杨子强：金融风险控制与管理。北京：中国金融出版社，2006

[2] 周英：金融监管论。北京：中国金融出版社，2006

[3] 中国期货业协会：期货市场教程。北京：中国财政经济出版社，2005

[4] [美]弗兰克著，周刚译：期货交易实用指南（第三版）.上海：上海财经大学出版社，2005