投资价值分析报告（5篇）
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投资价值分析报告1
关键词节能环保 能源 环境 投资价值
一、研究背景
能源、环境是人类生存和发展的重要基础。全球能源资源紧缺已经开始威胁人类的生活和经济发展。我国正处于经济结构调整的关键时期，我们不能为节能减排而限制重工业的发展，却可以利用节能环保产业对重工业进行节能改造，在追求低碳与经济协同发展的背景下，节能环保行业业无疑具有巨大的优势和发展前景。
二、行业分析
节能环保位于七大新兴产业之首，是指为节约能源资源、发展循环经济、保护环境提供技术基础和装备保障的行业。被大家称作“朝阳行业”，目前总体产处于产业发展的初创阶段。经济发展转型升级和人民群众的需求都注定了节能环保产业将成为中国新的经济增长极。
三、企业分析
中际装备（300308）是国内电机绕组制造装备的领军企业之一，是国内最早从事电机绕组制造装备研发生产的厂家之一。2008年12月公司被认定为高新技术企业。
SWOT分析
通过以上SWOT分析，目前中际装备可以用自身内部优势撬起外部机会，使机会与优势充分结合发挥出来。然而，机会往往是稍瞬即逝的，因此企业必须敏锐地捕捉机会，把握时机，以寻求更大的发展。
三、实证分析
（一）资本资产定价模型（CAPM）
Y本资产定价模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，旨在研究证券市场价格如何决定的模型。表现形式为：E（i）= rf+β（rm―rf）。
（二）数据来源及其变动分析
（1）首先我们通过wind咨询的Beta计算器查出中际装备每年的Beta值；其次通过wind咨询查找并计算出隔夜的上海同业拆借市场SHIBOR的各年平均值作为无风险利率rf；最后通过wind咨询算出每年的深圳成指收益率，即市场期望收益率rm，其计算公式为：（深圳成指一年后收盘价―深圳成指一年前收盘价）*100%/深圳成指一年前收盘价。以此得到表1。
（2）通过wind咨询可以查到中际装备每一年年末的收盘价，通过计算公式：（中际装备一年后收盘价―中际装备一年前收盘价）*100%/中际装备一年前收盘价，可以得到中际装备的每年实际收益率。
（三）实证研究
我们将利用CAPM模型E（i） = rf+β（rm―rf）对中际装备的期望收益率进行计算，并且与实际收益率进行比较，结果如下表2所示，从而判断出该上市公司的股票是被高估还是低估。同时，我们将该股票的收益率与大盘（市场期望收益率rm）进行比较，考察该上市公司在市场中的表现如何。
首先通过期望收益率与实际收益率的比较，实际收益率要远高于期望收益率；其次我们将实际收益率和大盘收益率即rm进行比较，可以看出中际装备的实际收益率也要远高于大盘的收益率，由此表明中际装备在市场中的表现良好，且呈现越来越好的发展趋势。
因此我们可知中际装备公司当前的价格并没有发映出公司的内在价值，目前的公司价值处于被明显低估的状态。中际装备作为行业内的龙头公司，其投资价值的偏离度也代表了整个节能环保行业投资价值的偏离度。因此可见目前节能环保行业的投资价值整体是处于被低估的状态。
故中际装备作为节能环保行业的龙头企业具有投资价值，并且可以推断出节能环保行业也同样具有投资价值。
（四）市场检验
接下来我们通过研究β和实际收益率变动率是否正相关来确定CAPM的适用性。
β变动率计算公式：（β2―β1）/β1；
实际收益率变动率计算公式：（EX2―EX1）/EX1。
可以看出2014-2015年β值变动了%>0，同时实际收益率变动率变动了%>0，两者变动率都为正；而2015-2016年β变动率为-
因此资本资产定价模型同样适用于我国资本市场。在实际市场投资中，投资高风险股票会获得高收益，牛市时，选择的股票β越大越好；熊市时，我们应该多投资风险小的股票，即β越小越好，为负更好。
投资价值分析报告2
关键词：医疗设备 可研报告模板 实践创新
先进医疗设备作为医院核心竞争力重要衡量因素之一，近年来医疗设备占固定资产的比例越来越大，且医疗设备购置成本金额大，因此医疗设备购置可研报告显得尤为必要。目前，对于医疗设备的可研报告更多的只是停留在直观收益分析上，可研报告的深入度不够引起医疗设备绩效往往达不到预期效果，医疗设备的论证不充分引起投资成本的增加，设备绩效评价分析不足等问题较为突出。为提高医疗设备绩效评价，减少不必要的资金投资，结合工作实践，对医疗设备购置从可研报告角度提出创新，有利于帮助医院对于医疗设备购买决策，有利于降低医疗购置成本提高周转效率，有利于减少不必要的浪费，为医院价值管理提供参考及借鉴。
一、购置的必要性
可从两个部分进行分析，一是阐述目前医院是否有同类设备，若有需增加该设备功能情况，使用率、完好率及品牌等介绍，同时需要说明增加该类设备的原因；二是从科研教学、医疗救治需要等进行社会效率分析。
二、适用范围及预算金额
设备的使用范围可从设备的简介、突出功能、临床应用及治疗价值方面进行论述。设备购置预算金额的依据、预算金额的来源从医院内部或其他医院有类似设备参考，或通过市场询价综合得来，目的是确保预算金额相对准确，对财务测算的投资回收期及净现值指标有直接影响。经费来源是从科研经费、省市重点学科经费等拨付经费中支出还是选择自筹资金，不同的经费来源对立项论证有不可忽视的参考作用。
三、财务测算
该部分是可研报告的重头戏，是决定设备投资决策的重要参考因素，同时也是经济效益得到体现的标准。运用财务管理的知识，引入时间价值理念，对净现值、净现金流量、投资回收期、内含报酬率等指标进行分析，提高财务测算的有效性及准确性。具体计算过程见表格。
财务测算结果主要从三个指标进行体现：①内含报酬率（IRR），可直接套用Excel公式=IRR（ ）得出结果，内含报酬率大于资本成本率代表可投资；②净现值（NPV），测算结果净现值（NPV）大于0代表可投资；③动态回收期（PP），是净现金流量累计现值等于零时的年份，动态回收期越短代表设备的利用率越高，越有利于投资。
四、风险因素分析及建议
从设备配套条件、核心人员流动及财务测算结果的可靠性程度等三大方面进行风险因素分析，并对存在的风险提出相应的建议。例如设备配件条件可从三方面进行分析：一是房屋、水电等基础设施；二是设备配件及耗材是否受专机专用条件的限制等；三是其他特殊要求。
五、可研结论
从医院战略及科室发展规划、业务需求，结合财务测算的结果进行综合分析，论证需要详实，结论需要客观，财务测算的结果作为后期绩效评价的重要参照依据。
六、立项论证
可研报告立项论证由设备管理委员会每季度组织进行，设备委员会成员由院领导、临床专家，医务护理部门，设备科，财务科、采购中心等组成，纪检监察部门负责监督，通过投票表决方式超半数以上准予购买，论证通过的设备上报院领导班子审批，按三重一大的制度要求上报党委会审批，最终形成年度医疗设备采购计划。
七、结语
投资价值分析报告3
《水晶排球项目可行性研究报告》通过对项目的市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等方面的研究，从技术、经济、工程等角度对项目进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的经济效益和社会环境影响进行科学预测，为项目决策提供公正、可靠、科学的投资咨询意见。具体而言，本报告体现如下几方面用途：
—— 用于报送发改委立项、核准或备案
—— 用于申请土地
—— 用于申请国家专项资金
—— 用于申请政府补贴
—— 用于融资、银行贷款
—— 用于对外招商合作
—— 用于上市募投
—— 用于园区评价定级
—— 用于企业工程建设指导
—— 用于企业节能审查
—— 用于环保部门对项目进行环境评价
—— 用于安监部门对项目进行安全审查
水晶排球项目可行性研究报告内容
第一部分 项目总论
第二部分 项目建设背景、必要性、可行性
第三部分 项目产品市场分析
第四部分 项目产品规划方案
第五部分 项目建设地与土建总规
第六部分 项目环保、节能与劳动安全方案
第七部分 项目组织和劳动定员
第八部分 项目实施进度安排
第九部分 项目财务评价分析
第十部分 项目财务效益、经济和社会效益评价
第十一部分 项目风险分析及风险防控
第十二部分 项目可行性研究结论与建议
水晶排球项目可行性研究报告目录
第一部分 水晶排球项目总论
总论作为可行性研究报告的首要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项目的可行与否提出最终建议，为可行性研究的审批提供方便。
一、水晶排球项目背景
（一）项目名称
（二）项目的承办单位
（三）承担可行性研究工作的单位情况
（四）项目的主管部门
（（)五）项目建设内容、规模、目标
（六）项目建设地点
二、项目可行性研究主要结论
在可行性研究中，对项目的产品销售、原料供应、政策保障、技术方案、资金总额筹措、项目的
财务效益和国民经济、社会效益等重大问题，都应得出明确的结论，主要包括：
（一）项目产品市场前景
（二）项目原料供应问题
（三）项目政策保障问题
（四）项目资金保障问题
（五）项目组织保障问题
（六）项目技术保障问题
（七）项目人力保障问题
（八）项目风险控制问题
（九）项目财务效益结论
（十）项目社会效益结论
（十一）项目可行性综合评价
三、主要技术经济指标表
在总论部分中，可将研究报告中各部分的主要技术经济指标汇总，列出主要技术经济指标表，使
审批和决策者对项目作全貌了解。
四、存在问题及建议
对可行性研究中提出的项目的主要问题进行说明并提出解决的建议。
第二部分 水晶排球项目建设背景、必要性、可行性
这一部分主要应说明项目发起的背景、投资的必要性、投资理由及项目开展的支撑性条件等等。
一、水晶排球项目建设背景
（一）国家或行业发展规划
（二）项目发起人以及发起缘由
（三）……
二、水晶排球项目建设必要性
（一）……
（二）……
（三）……
（四）……
三、水晶排球项目建设可行性
（一）经济可行性
（二）政策可行性
（三）技术可行性
（四）模式可行性
（五）组织和人力资源可行性
第三部分 水晶排球项目产品市场分析
市场分析在可行性研究中的重要地位在于，任何一个项目，其生产规模的确定、技术的选择、投资估算甚至厂址的选择，都必须在对市场需求情况有了充分了解以后才能决定。而且市场分析的结果，还可以决定产品的价格、销售收入，最终影响到项目的盈利性和可行性。在可行性研究报告中，要详细研究当前市场现状，以此作为后期决策的依据。
一、水晶排球项目产品市场调查
（一）水晶排球项目产品国际市场调查
（二）水晶排球项目产品国内市场调查
（三）水晶排球项目产品价格调查
（四）水晶排球项目产品上游原料市场调查
（五）水晶排球项目产品下游消费市场调查
（六）水晶排球项目产品市场竞争调查
二、水晶排球项目产品市场预测
市场预测是市场调查在时间上和空间上的延续，利用市场调查所得到的信息资料，对本项目产品
未来市场需求量及相关因素进行定量与定性的判断与分析，从而得出市场预测。在可行性研究工作报
告中，市场预测的结论是制订产品方案，确定项目建设规模参考的重要根据。
（一）水晶排球项目产品国际市场预测
（二）水晶排球项目产品国内市场预测
（三）水晶排球项目产品价格预测
（四）水晶排球项目产品上游原料市场预测
（五）水晶排球项目产品下游消费市场预测
（六）水晶排球项目发展前景综述
第四部分 水晶排球项目产品规划方案
一、水晶排球项目产品产能规划方案
二、水晶排球项目产品工艺规划方案
（一）工艺设备选型
（二）工艺说明
（三）工艺流程
三、水晶排球项目产品营销规划方案
（一）营销战略规划
（二）营销模式
在商品经济环境中，企业要根据市场情况，制定合格的销售模式，争取扩大市场份额，稳定
销售价格，提高产品竞争能力。因此，在可行性研究报告中，要对市场营销模式进行详细研究。
1、投资者分成
2、企业自销
3、国家部分收购
4、经销人代销及代销人情况分析
（三）促销策略
……
第五部分 水晶排球项目建设地与土建总规
一、水晶排球项目建设地
（一）水晶排球项目建设地地理位置
（二）水晶排球项目建设地自然情况
（三）水晶排球项目建设地资源情况
（四）水晶排球项目建设地经济情况
（五）水晶排球项目建设地人口情况
二、水晶排球项目土建总规
（一）项目厂址及厂房建设
1、厂址
2、厂房建设内容
3、厂房建设造价
（二）土建总图布置
1、平面布置。列出项目主要单项工程的名称、生产能力、占地面积、外形尺寸、流程顺序
和布置方案。
2、竖向布置
（1）场址地形条件
（2）竖向布置方案
（3）场地标高及土石方工程量
3、技术改造项目原有建、构筑物利用情况
4、总平面布置图（技术改造项目应标明新建和原有以及拆除的建、构筑物的位置）
5、总平面布置主要指标表
（三）场内外运输
1、场外运输量及运输方式
2、场内运输量及运输方式
3、场内运输设施及设备
（四）项目土建及配套工程
1、项目占地
2、项目土建及配套工程内容
（五）项目土建及配套工程造价
（六）项目其他辅助工程
1、供水工程
2、供电工程
3、供暖工程
4、通信工程
5、其他
第六部分 水晶排球项目环保、节能与劳动安全方案
在项目建设中，必须贯彻执行国家有关环境保护、能源节约和职业安全方面的法规、法律，对项目可能造成周边环境影响或劳动者健康和安全的因素，必须在可行性研究阶段进行论证分析，提出防治措施，并对其进行评价，推荐技术可行、经济，且布局合理，对环境有害影响较小的最佳方案。按照国家现行规定，凡从事对环境有影响的建设项目都必须执行环境影响报告书的审批制度，同时，在可行性研究报告中，对环境保护和劳动安全要有专门论述。
一、水晶排球项目环境保护
（一）项目环境保护设计依据
（二）项目环境保护措施
（三）项目环境保护评价
二、水晶排球项目资源利用及能耗分析
（一）项目资源利用及能耗标准
（二）项目资源利用及能耗分析
三、水晶排球项目节能方案
（一）项目节能设计依据
（二）项目节能分析
四、水晶排球项目消防方案
（一）项目消防设计依据
（二）项目消防措施
（三）火灾报警系统
（四）灭火系统
（五）消防知识教育
五、水晶排球项目劳动安全卫生方案
（一）项目劳动安全设计依据
（二）项目劳动安全保护措施
第七部分 水晶排球项目组织和劳动定员
在可行性研究报告中，根据项目规模、项目组成和工艺流程，研究提出相应的企业组织机构，劳动定员总数及劳动力来源及相应的人员培训计划。
一、水晶排球项目组织
（一）组织形式
（二）工作制度
二、水晶排球项目劳动定员和人员培训
（一）劳动定员
（二）年总工资和职工年平均工资估算
（三）人员培训及费用估算
第八部分 水晶排球项目实施进度安排
项目实施时期的进度安排是可行性研究报告中的一个重要组成部分。项目实施时期亦称投资时间，是指从正式确定建设项目到项目达到正常生产这段时期，这一时期包括项目实施准备，资金筹集安排，勘察设计和设备订货，施工准备，施工和生产准备，试运转直到竣工验收和交付使用等各个工作阶段。这些阶段的各项投资活动和各个工作环节，有些是相互影响的，前后紧密衔接的，也有同时开展，相互交叉进行的。因此，在可行性研究阶段，需将项目实施时期每个阶段的工作环节进行统一规划，综合平衡，作出合理又切实可行的安排。
一、水晶排球项目实施的各阶段
（一）建立项目实施管理机构
（二）资金筹集安排
（三）技术获得与转让
（四）勘察设计和设备订货
（五）施工准备
（六）施工和生产准备
（七）竣工验收
二、水晶排球项目实施进度表
三、水晶排球剂项目实施费用
（一）建设单位管理费
（二）生产筹备费
（三）生产职工培训费
（四）办公和生活家具购置费
（五）其他应支出的费用
第九部分 水晶排球项目财务评价分析
一、水晶排球项目总投资估算
水晶排球项目可行性研究报告总投资估算
图：项目总投资估算体系
二、水晶排球项目资金筹措
一个建设项目所需要的投资资金，可以从多个来源渠道获得。项目可行性研究阶段，资金筹措工作是根据对建设项目固定资产投资估算和流动资金估算的结果，研究落实资金的来源渠道和筹措方式，从中选择条件优惠的资金。可行性研究报告中，应对每一种来源渠道的资金及其筹措方式逐一论述。并附有必要的计算表格和附件。可行性研究中，应对下列内容加以说明：
（一）资金来源
（二）项目筹资方案
三、水晶排球项目投资使用计划
（一）投资使用计划
（二）借款偿还计划
四、项目财务评价说明&财务测算假定
（一）计算依据及相关说明
（二）项目测算基本设定
五、水晶排球项目总成本费用估算
水晶排球项目可行性研究报告总成本费用估算
（一）直接成本
（二）工资及福利费用
（三）折旧及摊销
（四）工资及福利费用
（五）修理费
（六）财务费用
（七）其他费用
（八）财务费用
（九）总成本费用
六、销售收入、销售税金及附加和增值税估算
（一）销售收入
（二）销售税金及附加
（三）增值税
（四）销售收入、销售税金及附加和增值税估算
七、损益及利润分配估算
八、现金流估算
（一）项目投资现金流估算
水晶排球项目可行性研究报告投资现金流估算
（二）项目资本金现金流估算
水晶排球项目可行性研究报告资本金现金流估算
九、不确定性分析
在对建设项目进行评价时，所采用的数据多数来自预测和估算。由于资料和信息的有限性，将来
的实际情况可能与此有出入，这对项目投资决策会带来风险。为避免或尽可能减少风险，就要分析不
确定性因素对项目经济评价指标的影响，以确定项目的可靠性，这就是不确定性分析。
根据分析内容和侧重面不同，不确定性分析可分为盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。在可
行性研究中，一般要进行的盈亏平衡平分析、敏感性分配和概率分析，可视项目情况而定。
（一）盈亏平衡分析
（二）敏感性分析
第十部分 水晶排球项目财务效益、经济和社会效益评价
在建设项目的技术路线确定以后，必须对不同的方案进行财务、经济效益评价，判断项目在经济上是否可行，并比选出优秀方案。本部分的评价结论是建议方案取舍的主要依据之一，也是对建设项目进行投资决策的重要依据。本部分就可行性研究报告中财务、经济与社会效益评价的主要内容做一概要说明
一、财务评价
财务评价是考察项目建成后的获利能力、债务偿还能力及外汇平衡能力的财务状况，以判断建设
项目在财务上的可行性。财务评价多用静态分析与动态分析相结合，以动态为主的办法进行。并用财
务评价指标分别和相应的基准参数——财务基准收益率、行业平均投资回收期、平均投资利润率、投
资利税率相比较，以判断项目在财务上是否可行。
（一）财务净现值
财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个设定的标准折现率（基准
收益率）折算到建设期初（项目计算期第一年年初）的现值之和。财务净现值是考察项目在其计
算期内盈利能力的主要动态评价指标。
如果项目财务净现值等于或大于零，表明项目的盈利能力达到或超过了所要求的盈利水平，
项目财务上可行。
水晶排球项目可行性研究报告财务净现值
（二）财务内部收益率（FIRR）
财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现
率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。
财务内部收益率是反映项目实际收益率的一个动态指标，该指标越大越好。
一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率时，项目可行。
水晶排球项目可行性研究报告财务内部收益率
（三）投资回收期Pt
投资回收期按照是否考虑资金时间价值可以分为静态投资回收期和动态投资回收期。以动态
回收期为例：
（l）计算公式
动态投资回收期的计算在实际应用中根据项目的现金流量表，用下列近似公式计算：
Pt＝（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现
正值年份净现金流量的现值
（2）评价准则
1）Pt≤Pc（基准投资回收期）时，说明项目（或方案）能在要求的时间内收回投资，是可
行的；
2）Pt＞Pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。
（四）项目投资收益率ROI
项目投资收益率是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前
利润（EBIT)与项目总投资（TI）的比率。总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总
投资收益率表示的盈利能力满足要求。
水晶排球项目可行性研究报告投资收益率ROI
ROI≥部门（行业）平均投资利润率（或基准投资利润率）时，项目在财务上可考虑接受。
（五）项目投资利税率
项目投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或平均年利
润总额与销售税金及附加与项目总投资的比率，计算公式为：
投资利税率=年利税总额或年平均利税总额/总投资×100%
投资利税率≥部门（行业）平均投资利税率（或基准投资利税率）时，项目在财务上可考虑
接受。
（六）项目资本金净利润率（ROE）
项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润
(NP)与项目资本金(EC)的比率。
水晶排球项目可行性研究报告资本金净利润率
项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利
能力满足要求。
（七）项目测算核心指标汇总表
二、国民经济评价
国民经济评价是项目经济评价的核心部分，是决策部门考虑项目取舍的重要依据。建设项目国民
经济评价采用费用与效益分析的方法，运用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等参数，计
算项目对国民经济的净贡献，评价项目在经济上的合理性。国民经济评价采用国民经济盈利能力分析
和外汇效果分析，以经济内部收益率（EIRR）作为主要的评价指标。根据项目的具体特点和实际需要
也可计算经济净现值（ENPV）指标，涉及产品出口创汇或替代进口节汇的项目，要计算经济外汇净现
值（ENPV），经济换汇成本或经济节汇成本。
三、社会效益和社会影响分析
在可行性研究中，除对以上各项指标进行计算和分析以外，还应对项目的社会效益和社会影响进
行分析，也就是对不能定量的效益影响进行定性描述。
第十一部分 水晶排球项目风险分析及风险防控
一、建设风险分析及防控措施
二、法律政策风险及防控措施
三、市场风险及防控措施
四、筹资风险及防控措施
五、其他相关粉线及防控措施
第十二部分 水晶排球项目可行性研究结论与建议
一、结论与建议
根据前面各节的研究分析结果，对项目在技术上、经济上进行全面的评价，对建设方案进行总结，提出结论性意见和建议。主要内容有：
1、对推荐的拟建方案建设条件、产品方案、工艺技术、经济效益、社会效益、环境影响的结论性意见
2、对主要的对比方案进行说明
3、对可行性研究中尚未解决的主要问题提出解决办法和建议
4、对应修改的主要问题进行说明，提出修改意见
5、对不可行的项目，提出不可行的主要问题及处理意见
6、可行性研究中主要争议问题的结论
二、附件
凡属于项目可行性研究范围，但在研究报告以外单独成册的文件，均需列为可行性研究报告的附件，所列附件应注明名称、日期、编号。
1、项目建议书（初步可行性报告）
2、项目立项批文
3、 厂址选择报告书
4、 资源勘探报告
5、 贷款意向书
6、环境影响报告
7、 需单独进行可行性研究的单项或配套工程的可行性研究报告
8、需要的市场预测报告
9、引进技术项目的考察报告
10、 引进外资的名类协议文件
11、其他主要对比方案说明
12、其他
三、附图
1、 厂址地形或位置图（设有等高线）
2、 总平面布置方案图（设有标高）
3、 工艺流程图
4、 主要车间布置方案简图
投资价值分析报告4
论文摘要 为了向投资者提供财务信息，满足社会了解企业经营成果和企业加强内部管理的需要，企业要定期出财务报告。现行财务报告的缺陷很多，难以满足经营者、尤其最高管理当局独特的信息需求。本文就如何通过建立一系列相关内部报告来弥补财务报告的不足，提出了一些见解。
现行财务报告的目标，主要定位于向投资者提供财务会计报告，以及满足有关各方了解企业财务状况和经营成果、企业加强内部经营管理的需要。财务报告的多重目的，造成了现行财务会计报告的诸多缺陷，理论界和实务界也一直致力于研究和改进企业财务报告。但对于何谓管理报告，一套完整的管理报告应包含哪些内容，如何建立管理报告体系等实际问题感到困惑。本文试图从分析现行财务报告信息和经营管理当局需求信息的差异人手，逐步分析管理报告的目标和内容，提出建立企业内部管理报告的设想，以及建立管理报告的意义和难点，以期在企业实践中建立其自身的内部管理报告体系提供帮助，也为财务报告的改进提供参考。
一、 现行财务报告信息和经营管理当局需求信息的差异
(一)现行财务报告的构成
企业现行的财务报告，主要由财务报表(如资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表等)、报表附注(如会计政策、会计报表主要项目注释等)、财务情况说明书，以及有关市场竞争状况、管理层讨论与分析等其他相关内容构成。其中，财务报表、报表附注、财务情况说明书部分，主要报告受托人对受托责任的履行情况，投资者决策所用的信息则包含全部内容。如图1所示：
从图1可以看出，企业现行的财务报告主要反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量，其目的在于满足投资者等相关信息使用群体的需要。
(二)经营管理者对信息的需求
经营管理当局需求的信息复杂多变，概括起来，主要有如下几种类型：(1)报告资源受托责任的履行。由财务和非财务信息构成，包括财务报表和相关报表附注所反映的经营成果、财务状况和现金流量，基于历史成本基础上完成。(2)对财务和非财务数据的分析。主要分析财务、经营和业绩数据变动的原因主要趋势、特征，以及对未来的影响。(3)预算控制和业绩评价信息，包括全面预算管理、各成本费用中心、利润中心和投资中心的绩效评价等方面的信息。(4)前瞻性信息。主要是机遇和风险信息，包括主要趋势所引起的机遇和风险，管理层的计划，关键性的成功因素，实际的业绩和以前预计的机遇、风险和管理计划之间的比较。(5)公司宏观信息。主要是公司经营目标与预计之检讨，公司战略实现程度，行业竞争和产业结构对公司的影响。(6)内部财务和经营决策信息。主要是投资决策信息、单向产品(服务)盈利能力及其敏感性分析，资产价值及质量信息，组织资本及其优势，绩效评价及控制等。可见，经营管理当局所需信息范围广、内容详细，与企业外部财务报告使用者相比更具独特性，有其特定的需求目标。许多信息涉及企业的商业秘密，财务报告信息只是经营管理当局所需信息的一部分两者之间差异较大。因此，为了及时准确地满足经营管理当局的信息需求，建立企业内部的管理报告体系便成为一种必然但是，由于理论和实务研究多集中于财务报告和改进企业财务报告，研究管理报告的相关内容很少涉及，管理会计又多注重于研究成本确认、决策分析、最佳激励方式、业绩考核方案的选择等管理会计技术方法，所以，何谓管理报告，如何建立一套完整的管理报告，便成了实践中的一个难题。
二、企业内部管理报告的目标和内容分析
管理报告的总目标是及时准确地满足经营管理当局的信息需求。但经营管理当局所需信息范围较广，现行财务报告可以满足其中部分信息，因此，管理报告应该满足其中另外部分，财务报告和管理报告应互为补充、相互依存，形成企业完整的内部管理报告和外部财务报告体系。这里，以单项产品或服务在企业内部的价值创造为例(见图2)来进行分析。
三、建立企业内部管理报告的设想
(一)建立企业内部管理报告应分析的信息
管理报告的目标和内容，提供了建立企业内部管理报告的方向，但要建立企业内部的管理报告体系，还需要分析决策报告、责任报告、价值报告这三者的报告基础、报告运行和报告呈报。
1 艮告基础。决策报告面临投资决策选择时，重点关注现金流量、净现值、风险因素、报酬率等指标；面临财务政策和经营政策选择时，则主要报告边际贡献、敏感程度等因素。因此，决策报告以时间价值、本量利要素和成本分摊为基础报告要素。企业通常在评价投资中心、利润中心和成本费用中心的业绩时，需要报告边际贡献、部门经理可控边际、投资报酬率、剩余收益等指标，同时报告这些指标与预算目标、行业标杆值的差异及原因等相关内容，故责任报告是以可控资源和责权利结合为基础报告要素。价值报告则重视客户的价值创造和预计价值创造，以及一些不用或不能用货币进行计量的经济事项，因此主要以历史成本信息结合经济事项为基础报告要素。
2．报告运行。决策报告涉及时间价值、量本利要素和成本分摊，故以价值和非价值为确认标准，并以货币和非货币进行计量；而责任报告关注可控资源在不同主体的受托责任，因此主要以可控贡献边际及其过程为确认标准，并结合财务与非财务信息；价值报告的运行稍稍复杂，其客户的价值创造和预计价值创造将以价值实现及其过程为确认标准，但一些经济事项则不能通过现金进行计量，其所提供的信息可能细致到每一项具体活动，并允许采用多种计量方法来描述这些经济事项的各个方面，以更准确地反映经营活动的全貌，有助于对客户及其行为对企业的影响作出整体评价。
3．报告呈报。决策报告主要向企业的决策机构呈报投资、更新改造等资本性支出活动，以及单项产品或服务的贡献边际、敏感程度、安全边际分析等相关决策活动所需的信息；责任报告则需要逐级向责任主体呈报责任人在授权范围内的责任业绩实现程度，并报告实际与预算、实际与行业标杆的差异及其改进措施；价值报告重点向经营管理当局呈报客户创造的价值、价值的实现过程、经营风险和财务风险的控制、例外信息和风险预警机制等。
(二)建立企业内部管理报告的程序
通过分析决策报告、责任报告、价值报告三种报告的基础、运行和呈报，为构建企业内部完整的管理报告体系奠定了基础。企业建立内部管理报告体系，还应从如下几方面努力。
2．确定管理报告的设计原则和报告框架。由于决策报告、责任报告、价值报告的最终目标是满足经营管理当局的信息需求，因此设计这些管理报告的基本原则和要求就非常清楚。首先是实用性。同时，管理报告不能像财务报告那样按月份为基本单位，它具有强烈的时效性，应具备随时报告相关信息的功能，因此第二个原则和要求是及时性。由于最高管理当局重点依靠这些管理报告进行决策，因此其信息的质量就要求非常高，否则将导致严重的后果，故管理报告的第三个原则和要求是准确性。
至于管理报告的报告框架，尽管因决策报告、责任报告、价值报告的具体目标和内容有差异，但总体来说，首先要求报告突出重点事项。由于及时性的要求，管理报告不可能像财务报告那样有固定的报表结构和报表项目，有时候可能是一件事项的描述，有时候可能是一些数据的传递，但并不表明管理报告可以不要自己的架构，我们可以将重点和关键的报告内容列为管理报告的第一项目要素。其次，常规的管理报告框架可以按照决策报告、责任报告、价值报告的具体目标和内容进行设计。比如责任报告的报告框架就可以包括报告要素、预算数、实际数、差异、差异原因、改进措施等内容。第三，具体明细项目的报告框架，可以借助财务报告现成架构或根据需要进行设计。按照这三项措施的基本要求，企业就可以建立起自己的管理报告框架体系。
3．拟订具体的管理报告。根据已明确的信息需求和管理报告基本框架，拟定具体的管理报告便不再是一件难事，只需拟定一个各“用户”对管理报告的需求目录，再制定管理报告的总体要求、编制要求、报送要求、数据来源、例外信息及风险预警报告等相关内容，便可以构建一个具体的管理报告体系。
四、建立企业内部管理报告的意义及难点
(一)建立企业内部管理报告的意义
构建企业管理报告体系，对企业财务报告的改进、内部管理控制系统的完善、科学正确的决策、合理的绩效评价、改进对客户的服务等具有重要意义。主要体现在：(1)企业改进财务报告的努力，一直是从外部的角度进行研究与分析，分析管理报告与财务报告的关系，而从经营管理当局的角度提出对财务报告的改进，将更具探索性意义，也为完善财务报告的理论和方法提供了新的思路；(2)企业内部管理控制的研究一直从授权与分析、不相容职务的分离等角度进行，但其最终效果缺乏直接的体现，通过研究内部管理报告体系，可以实现责任主体的层层目标控制；(3)科学的决策来源于对事实的清晰分析和判断，信息的充分和准确、客户前沿信息的及时反馈，管理报告在其中起着非常关键的作用；(4)全面预算管理与绩效管理的结合，可以更好地凋动责任主体的积极性，这需要管理报告提供相应的信息；(5)来源于客户价值创造和预计价值创造的报告，可以更好地赢得市场和改进对客户的服务。
投资价值分析报告5
关键词：固定资产投资项目；后评价；报告
1 固定资产投资项目的定义
固定资产投资项目是指为建造、购置或更新生产性和非生产性固定资产而进行的，且含有一定建筑或设备安装工程的投资建设项目。
2 固定资产投资项目后评价的必要性
固定资产投资项目后评价是指项目投资建成并运营一段时间之后，通过对项目立项决策、施工过程、项目收益等情况的分析评价，检查预期目标是否达到、主要的经济效益指标是否实现，进而分析偏离的原因，提出对策建议，通过改善投资管理水平和决策制度，达到提高投资效益、规范工程项目管理的目的。
项目后评价是投资项目全过程管理的重要内容，是有效实现固定资产投资良性循环的重要手段。对于提高固定资产投资管理水平及项目管理水平具有重要意义。
3 固定资产投资项目后评价的原则
不同类型的固定资产投资项目，应根据实际情况，制定不同的经济效益评估与分析方法。如何能真实、全面地反映出项目的投资效益，需重点关注以下几方面：
坚持客观、公正、科学的评价
评价时需结合项目的实际情况，对于大型项目的配套项目要综合考虑，结合在一起进行投资效益评价。
考虑资金时间价值
针对投资较大、施工期较长的项目，要考虑资金时间价值，可参照银行同期贷款利率或行业平均利润率来计算项目的投资净现值和投资利润率，以真实反映项目的盈利水平。
坚持项目后评价与项目前评估相结合
结合项目前期的可研报告进行对比分析，重点关注预期各项经济指标的实现程度，找出差异原因，从中总结经验。
4 固定资产投资项目后评价分析方法
对于固定资产投资项目后评价的分析方法，要结合公司所处行业的实际情况，制定符合实际的评价指标体系，特别关注项目的立项、概算、设计、施工、终验、项目投产后等各阶段的实际情况，设立全面反映固定资产投资的各项指标，并对各项指标进行分析评价，对于项目投产后带来的收益结合项目收益期限与行业或公司平均投资收益率进行对比，分析项目差异的原因。
战略性投资与经营性投资项目评价的区别
(1)战略性投资项目要重点关注项目的长期效益、社会效益、影响能力、可持续性的评价，要与企业长期战略规划相适应。
(2)经营性投资项目后评价应侧重效益评价、目标实现程度的评价。投资收益、投资回收期是否达到预期目标，是重要的评价指标。
项目后评价分析指标
分析指标的设立：净现值、现值指数、内含报酬率、投资利润率、投资利税率及投资偿还期等指标，这些指标的设立和计算，可以对项目的实际收益情况提供准确的数据支持，也是评价可研报告的重要分析对比指标。
(1)净现值：计算项目投产后现金流入量和实际投资额，按同期银行贷款利率或同行业收益率计算该项目实际净现值，如果净现值为正数，该投资项目的现金流入量现值大于现金流出量现值，表明该项目投资实际报酬率大于同期银行贷款利率或同行业收益率。
(2)现值指数：计算项目投产后现金流入量与实际投资额，按同期银行贷款利率或同行业收益率计算其现值指数，如果现值指数大于1，该投资项目的现金流入量现值大于现金流出量现值。表明该项目投资实际报酬率大于同期银行贷款利率或同行业收益率。
(3)内含报酬率：内含报酬率是指使投资项目的净现值为零的贴现率。根据已完项目投产后现金流入量现值与实际投资额现值，计算其实际报酬率，判断实际报酬率是否大于同期银行贷款利率和同行业投资收益率。
(4)投资利润率和投资利税率：在不考虑现值的情况下，计算投资利润率和投资利税率。投资利润率为税后净利润与实际投资额之比，投资利税率为税前利润加其他应上交税之和与实际投资额之比。
(5)投资贷款偿还期：一般投资项目大部分的资金来源为银行融资，项目投运后，财务现金流量的大小直接影响项目的贷款偿还能力，通过对财务现金流量表中的现金流量，在考虑贷款利息的情况下如实计算项目贷款实际偿还期。 上述5项经济指标是评价项目投资效益的重要指标，在做分析评价时要相互结合各项指标综合考虑，以便全面反映固定资产投资项目的真实投资收益、投资回报。
5 固定资产投资后评价报告
结合前后评估的各项指标对比分析，总结项目实际投入、产出情况，分析项目实际投资效益与预期效益的差异所产生的原因，形成完整的固定资产投资项目后评价报告，以供公司管理层决策使用。